【研究报告内容摘要】
上周,申万商业贸易行业上涨4.32%,跑赢上证综指2.95个百分点,细分行业中,一般零售+6.79%,表现优异。上周618电商购物节强势来袭,今年的购物节主打直播元素,且各大电商平台通过发放巨额现金消费券和补贴方式力促消费,将进一步推动消费复苏。短期来看,消费刺激手段成效显现,商圈客流量增加,疫情后线下消费场景逐步恢复,看好q2百货行业的业绩修复。中长期来看,新零售快速发展和进化,疫情加速线下消费往线上消费转移,继续看好电商板块。
投资要点: 行情回顾:上周(5月25日-5月29日)上证综指上涨1.37%、申万商业贸易指数上涨4.32%,上周商业贸易指数跑赢上证综指2.95个百分点,在申万28个一级行业指数涨跌幅排第3。年初至今上证综指下跌6.48%、申万商业贸易指数上涨5.90%,申万商业贸易指数跑赢上证综指12.39个百分点,在申万28个一级子行业中涨跌幅排名第7。上周各细分板块情况,商业物业经营+1.68%、一般零售+6.79%、专业零售+2.58%,贸易+1.35%。
行业重要事件及点评:1)税务总局:一至四月全国累计新增减税降费9066亿元。2)天猫:2020年母婴亲子要打造1000个千万级超级新品。3)天猫:618三天23个品牌预售超5000万,追加40亿消费券。4)京喜618一周战报:社交玩法总互动突破3亿人次。5)唯品会2020q1财报:营收188亿,净利同比增20.8%,达9.86亿。6)苏宁618:进行500场总裁驻店直播,提供10万店播秒杀产品。7)京东:京东集团确认战略投资国美零售。8)美团对标蚂蚁花呗正式推出“美团月付”功能。9)京东国美拼多多达成新阵营 “围攻”阿里。
上市公司重要公告:三江购物实施2019年年度权益分派;百联股份公告高管人员变动情况;南京新百注销全资子公司;浙商中拓向激励对象授予3,737万份股票期权;重庆百货发出控股股东变更公告;步步高以集中竞价方式实施回购公司股份;家家悦、爱婴室股东实施股份质押。
风险因素: 1、长期经济下行,国内消费恢复不及预期。2、行业竞争加剧,中小企业经营风险。3、疫情二次爆发风险。

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